中润盈和(北京)财务顾问有限公司:银行表内信贷季末冲量 9月新增信贷预计


  9月份,人民银行及各地银监局不断强调加强个人消费贷监管,后续居民短期贷款或将有所下降,这也将对四季度信贷增量结构产生较大影响。
 
  不过,考虑到每年9月的贷款投放呈现季节性扩张的特点,市场普遍预计,9月份新增贷款将略高于8月,但同比可能较去年同期(1.22万亿元)少增。综合各方数据预计,9月新增贷款均值约为1.12万亿元。
 
  新增信贷
 
  预计达1.12万亿
 
  今年8月份,新增信贷强于历史季节性表现,其中,居民中长期与短期贷款较多,企业中长期贷款也不弱,票据则在前期连续10个月净减少之后转正。
 
  中金公司固收分析师陈健恒表示,今年8月,新增信贷强于往年同期表现,或与房地产销售以及之后投放的信贷有关,也可能与年内商业银行业绩和广义财政均压力较大,仍倾向于早投放有关。
 
  作为银行表内信贷的季末冲量月份,每年9月份的贷款投放规模往往高于8月份。国金证券(11.660,-0.10,-0.85%)宏观经济分析师边泉水认为,8月工业企业利润依旧较好,供需结构有所改善,特别是大型企业信心增强、融资需求增加,信贷仍有支撑,且受季节性贷款上升影响,预计9月信贷环比上升至1.15万亿元。
 
  北大经济研究所也发布预测报告称,预计9月新增人民币贷款1.2万亿元,略高于8月。报告指出,信贷环比增加的原因有三方面:首先,季末MPA(宏观审慎评估体系)考核,商业银行收缩理财产品而加大信贷投放;其次,季末商业银行业务冲量动机强烈,冲量在满足信贷投放要求的同时,信贷创造的存款还可以用来满足存款要求;其三,9月份地方债发债成本较高,地方债发行规模环比减少,地方债置换对信贷的抵消额也低于上月。
 
  天风证券银行业分析师廖志明则预计,9月新增贷款9000亿左右,月度同比与环比均有所走弱。前8个月新增贷款已达9.9万亿,投放节奏较快,临近年末信贷额度偏紧。此外,年底商业银行为明年一季度储备对公项目,预计四季度对公贷款增长进一步放缓。
 
  居民短期贷款受影响
 
  值得注意的是,9月以来,北京、深圳、广州、浙江、江西等多地人民银行分支机构、银监局下发文件,要求加强个人消费贷款管理,严查消费贷款流入房地产市场的现象,并予以纠正,银监会在近期的通风会上也表示“发展消费贷应防止居民杠杆过快上升,不能助长泡沫”。市场普遍预计,受严监管影响,后续居民短期贷款或有所下降,这也将对新增贷款结构产生影响。
 
  数据显示,今年前8个月居民短期贷款新增高达1.28万亿,是2016年全年居民短贷的2倍。其中,消费贷款新增1.266万亿(占比高达99%),而经营贷款仅147亿。陈健恒认为,这表明房贷审批从严之后,部分房贷的需求转向短期消费贷,过多的短期消费贷流入房地产市场,也意味着居民在购房上杠杆加的较满,容易引发违约事件。


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